Christine Lagarde, Presidente della BCE, è intervenuta alla Commissione Econ del Parlamento europeo. Il suo intervento tradotto da Soldi365.com:
“Sono felice di essere di nuovo in questo Parlamento per discutere la politica monetaria della BCE poco dopo la riunione del Consiglio direttivo della scorsa settimana.
È passato ormai più di un anno da quella mattina di febbraio in cui tutti ci siamo svegliati con la terribile notizia della guerra in Europa. L’invasione russa dell’Ucraina è prima di tutto una tragedia umana per il popolo ucraino.
E di fronte a questa insensata atrocità, hanno mostrato una notevole resilienza e determinazione. Nelle parole dell’ex Presidente di questo Parlamento, José María Gil-Robles, tristemente scomparso il mese scorso, “Il futuro appartiene a coloro che sono disposti a fare lo sforzo di ascoltare la voce della speranza”.
Come europei, dobbiamo continuare a sentire la voce della speranza che viene dall’Ucraina e sostenere il popolo ucraino nella sua lotta per la libertà, la democrazia e la pace, i valori fondamentali della nostra Unione. È chiaro che la solidarietà, soprattutto durante questa crisi, ci rende più forti e resilienti.
Dobbiamo quindi continuare a coltivare la nostra capacità di agire insieme, che si è dimostrata ancora una volta efficace nell’ultimo anno: siamo riusciti a ridurre la nostra dipendenza dal gasdotto russo di circa l’80% e ora i prezzi del gas sono scesi a livelli inferiori a quelli osservati prima dell’invasione.
Nelle mie osservazioni odierne, inizierò discutendo gli attuali sviluppi del mercato e poi procederò a delineare la nostra valutazione dell’economia dell’area dell’euro, prima di illustrare le nostre ultime decisioni di politica monetaria.
Accolgo con favore l’azione rapida e le decisioni prese dalle autorità svizzere. Tali azioni sono state funzionali al ripristino di ordinate condizioni di mercato e alla stabilità finanziaria.
Stiamo monitorando da vicino gli sviluppi del mercato e siamo pronti a rispondere se necessario per preservare la stabilità dei prezzi e la stabilità finanziaria nell’area dell’euro. Il settore bancario dell’area dell’euro è resiliente, con solide posizioni patrimoniali e di liquidità. In ogni caso, lo strumentario politico della BCE è completamente attrezzato per fornire sostegno di liquidità al sistema finanziario dell’area dell’euro, se necessario, e per preservare l’agevole trasmissione della politica monetaria”.
Prospettive per l’economia dell’area euro e la politica monetaria della BCE
“Consentitemi ora di passare alle prospettive dell’economia e della politica monetaria dell’area dell’euro – prosegue Lagarde -. L’attività dell’area dell’euro ha ristagnato nel quarto trimestre del 2022, secondo l’ultimo comunicato di Eurostat. Il risultato è stato leggermente migliore di quanto ci aspettassimo a dicembre. Tuttavia, la domanda interna privata è diminuita drasticamente. L’elevata inflazione, le incertezze prevalenti e le condizioni di finanziamento più restrittive hanno intaccato i consumi privati e gli investimenti, che sono diminuiti rispettivamente dello 0,9 per cento e del 3,6 per cento.
Gli indicatori delle indagini sull’attività economica sono costantemente migliorati negli ultimi mesi, in concomitanza con la riduzione dei timori per la carenza di energia e l’aumento dei prezzi. Questi fattori, insieme al continuo sostegno fornito dalla politica fiscale e alla continua resilienza del mercato del lavoro, dovrebbero sostenere una ripresa nei prossimi trimestri. Di conseguenza, la crescita prevista per il 2023 è stata rivista fino all’1,0% nelle nostre ultime proiezioni degli esperti, che prevedono anche una crescita dell’1,6% sia nel 2024 che nel 2025. Va sottolineato, tuttavia, che le proiezioni degli esperti della BCE sono state finalizzate prima della recente comparsa di tensioni sui mercati finanziari. Pertanto, queste tensioni implicano ulteriore incertezza sulle valutazioni di base dell’inflazione e della crescita.
Passo ora all’inflazione, che è scesa dal picco di ottobre a causa di un forte calo dei prezzi dell’energia e si è attestata all’8,5% a febbraio. Le pressioni sui costi di produzione, che sono in parte correlate al passato aumento dei costi energetici e all’impatto delle strozzature nell’approvvigionamento e agli effetti della riapertura, si stanno tutte attenuando. Tuttavia, le pressioni sui prezzi accumulate si stanno ancora diffondendo nell’economia con un certo ritardo. Di conseguenza, l’inflazione, esclusi energia e alimentari, ha continuato ad aumentare, raggiungendo il 5,6% a febbraio.
Le pressioni sui salari si sono rafforzate sulla scia di mercati del lavoro robusti e dipendenti che mirano a recuperare parte del potere d’acquisto che hanno perso a causa dell’elevata inflazione. Inoltre, molte aziende sono state in grado di aumentare i propri margini di profitto in settori caratterizzati da un’offerta limitata e da una domanda in ripresa. Lo shock dei prezzi dell’energia implica un duro colpo per l’economia interna, che dovrebbe essere assorbito sia dalle imprese che dai lavoratori per evitare che si trasformi in una spirale di aggiustamenti al rialzo dei prezzi e dei salari.
Nella linea di base delle nostre ultime proiezioni del personale, l’inflazione complessiva è stata rivista al ribasso, riflettendo principalmente un contributo minore dei prezzi dell’energia rispetto a quanto previsto in precedenza. Ora vediamo un’inflazione media del 5,3% nel 2023, del 2,9% nel 2024 e del 2,1% nel 2025. Allo stesso tempo, le pressioni sui prezzi di fondo rimangono forti. L’inflazione al netto di energia e cibo dovrebbe attestarsi in media al 4,6% nel 2023, una cifra superiore a quanto previsto nelle proiezioni di dicembre. Successivamente, si prevede che scenderà al 2,5% nel 2024 e al 2,2% nel 2025, man mano che le pressioni al rialzo dovute ai passati shock dell’offerta e alla riapertura dell’economia svaniscono e una politica monetaria più restrittiva smorza sempre più la domanda.
Poiché si prevede che l’inflazione rimarrà troppo elevata per troppo tempo, la scorsa settimana il Consiglio direttivo ha deciso di aumentare di 50 punti base i tre principali tassi di interesse della BCE, in linea con la nostra determinazione a garantire il tempestivo ritorno dell’inflazione al nostro 2% a medio termine bersaglio. L’elevato livello di incertezza rafforza l’importanza di un approccio dipendente dai dati per le nostre decisioni sui tassi ufficiali, che saranno determinate dalla nostra valutazione delle prospettive di inflazione alla luce dei dati economici e finanziari in arrivo, della dinamica dell’inflazione sottostante e della forza della trasmissione della politica monetaria. I tassi di interesse chiave della BCE rimangono il nostro strumento principale per definire l’orientamento della politica monetaria.
La riduzione del portafoglio del programma di acquisto di attività (APP) – il secondo argomento dell’udienza odierna – fa parte della nostra normalizzazione della politica monetaria. Dall’inizio di questo mese, il portafoglio APP è diminuito a un ritmo misurato e prevedibile di 15 miliardi di euro in media al mese e continuerà a farlo fino alla fine di giugno 2023. Il ritmo successivo sarà determinato nel tempo e il Consiglio direttivo rivaluterà regolarmente il ritmo per garantire che rimanga coerente con la strategia e l’orientamento generale della politica monetaria, per preservare il funzionamento del mercato e mantenere un fermo controllo sulle condizioni del mercato monetario a breve termine.
Con la guerra in Europa e l’elevata inflazione che richiedono un’azione immediata, i responsabili politici potrebbero essere inclini a distogliere la loro attenzione dalle sfide a lungo termine, ma dobbiamo tutti sforzarci di continuare i nostri sforzi per affrontare la crisi esistenziale del cambiamento climatico.
Per noi della BCE, questo significa continuare a fare progressi sulla nostra roadmap climatica. Questa settimana pubblicheremo le prime informazioni finanziarie relative al clima relative alle attività del settore societario dell’Eurosistema detenute a fini di politica monetaria, ai fondi propri della BCE e al fondo pensione del personale. Nelle prossime settimane si uniranno a noi tutte le banche centrali dell’Eurosistema, che divulgheranno informazioni climatiche sui propri portafogli non monetari denominati in euro.
Oltre ad aiutarci a essere più trasparenti sul nostro impatto climatico, queste informazioni ci aiutano a monitorare i nostri progressi verso il sostegno, nell’ambito del nostro mandato, a un percorso di decarbonizzazione in linea con gli obiettivi dell’accordo di Parigi e gli obiettivi di neutralità climatica dell’UE. Dimostreranno, ad esempio, che il nostro portafoglio del settore societario sta diventando meno carbon intensive, in parte grazie ai nostri sforzi per orientare gli acquisti verso emittenti con una migliore performance climatica.
Nel tempo, man mano che saranno disponibili dati più numerosi e di migliore qualità, miglioreremo il livello di dettaglio ed espanderemo i report per includere altri portafogli e classi di attività. Informazioni sul clima migliori e armonizzate per tutte le classi di attività aiuterebbero non solo la BCE, ma anche l’intero settore finanziario, a tenere meglio conto dei rischi legati al clima”.
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